24 апреля

Чистая прибыль Норильского никеля выросла более чем в два раза

Чистая прибыль горно-металлургического комбината Норильский никель, рассчитанная по международным стандартам финансовой отчетности выросла в 2004 году более чем в два раза, до $1,8 миллиарда с $861 млн в 2003 году. Выручка увеличилась на 35%, до $7,03 миллиарда с $5,2 миллиарда в 2003 году. Отчетность была опубликована в пятницу, но выводы о размерах чистой прибыли компании можно было сделать чуть раньше - в середине недели прошла информация о том, что на годовом собрании акционеров ГМК планирует утвердить размер совокупных дивидендных выплат по итогам 2004 года до $2,44 на акцию. Следовательно, совокупная сумма выплат составит $522 млн. Дивидендная политика компании предусматривает выплату в качестве дивидендов 20-25% чистой прибыли по МСФО. Таким образом, если считать, что объявленные выплаты составляют 25% чистой прибыли, то она должна была превысить $2 млрд. Однако, выяснилось, что дивиденды оказались более щедрыми, чем записано в уставных документах.Кратный рост чистой прибыли обусловлен благоприятной конъюнктурой на рынке цветных металлов. В физическом выражении продажи никеля в прошлом году снизились на 19% к уровню 2003 года до 250 тыс. тонн, при этом средняя цена реализации металла на экспорт выросла на 57%. Продажи меди в физическом выражении снизились на 3%, что также было с излишком компенсировано ростом экспортной цены на 60%.Затраты на реализацию по сравнению с 2003 годом выросли всего лишь на 10,8%, по рентабельности ГМК существенно опережает известные компании мирового горно-металлургического сектора. Так, валовая рентабельность Норильского Никеля составляет 54,8%, канадской Inco - 45%, американского производителя меди Phelps Dodge - около 30%. Однако, по отношению к акциям этих компании и других отраслевых аналогов, акции ГМК торгуются с 30-50%- ным дисконтом. Главный риск ГМК - политический, но со временем он должен снижаться. То же самое можно сказать о риске налоговых разбирательств - по данным за 2004 год фактическая ставка налогообложения ГМК составила 27,8%. http://www.nta-nn.ru