29 марта
Поставить закладку Сделать стартовой О проекте Помощь Размещение рекламы на сайте
MyMetal.ru | весь металлургический рынок России
расширенный поиск

Новости индустрии


Прямая дорога в Кривой Рог



Фаворитами приватизационной гонки за «Криворожсталь» являются крупнейшие транснациональные компании Mittal Steel (MS) и Arcelor. Последняя идет на конкурс вместе с Индустриальным Союзом Донбасса.На прошлой неделе Антимонопольный комитет Украины выдал Arcelor разрешение на покупку контрольного пакета акций консорциума "Индустриальная группа" - компании, управляющей металлургическими активами одной из крупнейших финансово-промышленных групп Украины - Индустриального Союза Донбасса (ИСД). В ИСД подтвердили, что Arcelor получил опцион на покупку 60% доли в уставном фонде консорциума. В компании подчеркивают, что речь идет не о поглощении ИСД европейским производителем, а лишь о совместном развитии бизнеса. В частности, если Arcelor реализует свое право на выкуп акций "Индустриальной группы", в чем практически никто не сомневается, украинско-люксембургский тандем примет участие в конкурсе на покупку "Криворожстали".Готовность номер одинДо недавнего времени повторная продажа "Криворожстали" оставалась под вопросом. Ни новый премьер-министр Юрий Ехануров, ни руководитель Фонда госимущества Валентина Семенюк не проявляли решимости завершить начатое Юлией Тимошенко дело. Ситуацию разрешило голосование в Верховной Раде четвертого октября: парламент отклонил предложенный фракцией "Регионы Украины" законопроект, предлагавший внести "Криворожсталь" в перечень объектов, не подлежащих приватизации. Так была сорвана последняя попытка донецких лоббистов предотвратить продажу самого крупного совместного бизнеса Рината Ахметова и Виктора Пинчука.Буквально на следующий день, пятого октября, Киевский апелляционный хозяйственный суд своим определением снял арест с 93% акций "Криворожстали", наложенный с целью не допустить перепродажу завода. Кроме того, ФГИ устранил еще одно недоразумение, позволив иностранным претендентам на предприятие вносить конкурсный залог в долларах. В результате выиграли и потенциальные покупатели, избежавшие потерь от конвертации 200 млн долларов в гривну, и монетарная система, которой было бы сложно переварить столь крупный вброс валюты.Несмотря на договоры о конфиденциальности, имена претендентов на меткомбинат уже стали известны. Из девяти компаний, подавших свои заявки, пять являются нерезидентами. Кроме стопроцентного участия Mittal Steel и Arcelor, желание побороться за "Криворожсталь" выражали российские компании "Евразхолдинг" и "Северсталь", которые пойдут на конкурс самостоятельно. Не исключено совместное участие российского "Металинвеста", подконтрольного известному бизнесмену Алишеру Усманову, и не названной пока украинской компании - скорее всего, это группа "Приват", руководство которой знакомо с Усмановым по проекту создания Евразийской горно-металлургической компании. Несмотря на сырьевую ориентацию бизнеса "Металинвеста" и "Привата", обе не против добавить к нему крупный перерабатывающий актив.В списках покупок большинства этих структур в последнее время значились два крупных предприятия: украинская "Криворожсталь" и турецкий Erdemir. Поскольку последний ни одной из них так и не достался, не исключено, что стратегические интересы одного и того же пула претендентов на металлургические активы быстро переместятся с одного берега Черного моря на другой. Тем более что оба меткомбината сравнимы по объемам производства и генерируемым прибылям.Mittal против ArcelorНынешняя "Криворожсталь" уже не та, что в прошлом году. Существенно выросли ставки - стартовая цена составила 2 млрд долларов, жестко (может даже жестче, чем требует ситуация) определены требования по инвестиционной и социальной составляющим покупки. Поэтому, оценивая шансы участников спора, цена которого пойдет на миллиарды долларов, эксперты в большинстве случаев отдают предпочтение двум из них: британо-индийской Mittal Steel и европейскому гиганту Arcelor - первой и второй компаниям в неофициальном рейтинге сталепроизводителей, - исповедующим идею дальнейшей консолидации мировой металлургической отрасли. В смежных отраслях такие процессы уже почти завершились. Например, десять крупнейших производителей автомобилей удерживают 95% мирового рынка. На долю трех производителей железной руды - бразильской CVRD и австралийских RIO Tinto и BHP Billiton - приходится 70% всех продаж этого вида сырья. Для сравнения: только 30% производства стали контролирует первая десятка ведущих компаний отрасли, причем на долю MS и Arcelor приходится не более десяти процентов.Стратегической целью обеих компаний является быстрое наращивание объемов производства до уровня 100 млн тонн в год - как за счет строительства новых мощностей, так и за счет процессов слияния и поглощения по всему миру. Однако на этом общность стратегий Mittal Steel и Arcelor исчерпывается: компании придерживаются абсолютно разных схем ведения бизнеса.Владелец MS Лакшми Митталл строил свою стратегию на агрессивном поглощении проблемных предприятий. Скупая их по мизерным ценам и урезая издержки, MS повышал отдачу и производительность заводов при минимальных затратах. Основным аргументом при покупке предприятий были живые деньги, а не инвестиционные обязательства покупателя. За два десятка лет эта стратегия превратила Лакшми Миттала из владельца небольшого металлопрокатного завода в Индонезии в собственника крупнейшей металлургической компании.Arcelor возникла в 2001 году в результате слияния трех европейских сталепроизводителей - Arbed (Люксембург), Usinor (Франция) и Aceralia (Испания). Несмотря на относительно низкие цены на сталь, уже в 2002 году объединенная компания сумела продемонстрировать эффект синергии объединения. Приоритетными регионами своей деятельности на ближайшие годы Arcelor определила Латинскую Америку, СНГ и Индию. Недавно компания завершила крупнейшую сделку по покупке бразильского производителя листовой стали CST и ведет переговоры о приобретении единственного производителя нержавеющей стали на континенте - бразильской Acesita. Эти покупки вписываются в стратегию смещения металлургических производств ближе к ресурсной базе. Ее воплощением стало решение о закрытии производства на ряде подразделений Arcelor в Западной Европе. Речь идет об остановке доменных печей на заводах во Франции, Бельгии и Германии, в результате чего будут выведены из эксплуатации мощности, дающие около 8 млн тонн стали в год. "Криворожсталь" - идеальная компенсация этих потерь. Предприятие работает в замкнутом цикле. В его состав входят горно-обогатительное и коксохимическое производства, что делает завод единственным самодостаточным металлургическим предприятием в Украине. Сырьевая база "Криворожстали" настолько обширна, что комбинат может позволить продавать излишки ресурсов.Слишком цивилизованныйАльянс Arcelor с ИСД не выглядит вынужденным. Одному из крупнейших металлургических холдингов вроде бы всего хватает, чтобы участвовать в покупке "Криворожстали" самостоятельно. Во всяком случае, квалификационным требованиям Arcelor точно удовлетворяет, а сумма сделки выглядит вполне подъемной для металлургического гиганта. Что же толкнуло Arcelor на альянс с украинской компанией? И почему именно с ИСД?Для некоторых аналитиков этот альянс стал сюрпризом. "С большей вероятностью можно было бы предположить связку Arcelor - Северсталь. Компании хорошо знают друг друга, в частности, их объединяет совместный бизнес на СП "Севергал". Кроме того, в этом составе они шли на первый приватизационный конкурс по "Криворожстали"", - объясняет аналитик инвестиционной компании (ИК) "Тройка Диалог" Сергей Донской. Однако Arcelor не захотел идти по проторенной дорожке, выбрав в партнеры отечественную структуру.То, что выбор был сделан в пользу ИСД, тоже вполне объяснимо. По мнению экспертов, причина банальна: у Arcelor нет практического опыта участия в покупке крупных активов на просторах СНГ. "До сих пор Arcelor работала только в Европе и США и вникнуть в нашу специфику ей будет сложно", - считает народный депутат Анатолий Матвиенков. Украинские и российские претенденты на "Криворожсталь", а также Mittal Steel - это компании, представленные одним-двумя собственниками. Они привыкли к работе в условиях повышенного риска и умеют быстро принимать решения в сложных ситуациях. Arcelor - структура совсем иного типа, рискованные инвестиции без серьезных гарантий в ней не приветствуются.Такую гарантию должен дать ИСД. Украинская бизнес-группа находится в хороших отношениях с властью. Президент Виктор Ющенко поддерживал ИСД в борьбе с тем же MS за польский металлургический комбинат в Честохове, участвовал в торжествах по поводу завершения крупномасштабной реконструкции метзавода в Алчевске. В Честохове Союз оставил Миттала позади. Он сумел договориться и с правительством, и с профсоюзами. Этот опыт может пригодиться и теперь.У Arcelor был еще один серьезный аргумент. "Очень важно, что компании, вступившие в альянс, не являются конкурентами ввиду разных весовых категорий. Им не нужно делить внешние рынки сбыта, чего было бы не избежать в случае с "Северсталью", - считает директор Института экономических исследований и политических консультаций Игорь Бураковский. - Arcelor легче быть старшим партнером в союзе с ИСД, нежели с россиянами". Специалисты предполагают, что в случае победы альянса Arcelor-ИСД, именно украинская компания будет исполнять функции оперативного менеджера на "Криворожстали", тогда как за европейцами останется общий контроль. Выгода ИСД очевидна. С покупкой "Криворожстали" группа не только укрепит свои позиции на внутреннем рынке, отчасти решив сырьевую проблему, но и откроет себе дорогу в элитный клуб сталепроизводителей. Более 70% продаж Arcelor приходятся на страны Евросоюза с емкостью рынка около 150 млн тонн. Мощная сбытовая сеть люксембургцев, состоящая из 46 дочерних компаний по всему миру, позволит не только расширить географию реализации продукции меткомбинатов ИСД, но и открыть такие сегменты продаж, как европейский и американский автопром.Не стоит забывать, что при всей привлекательности "Криворожстали" в одиночку ИСД едва ли сумел бы ее купить. Свободные средства группы отвлечены на польский проект и кардинальную реконструкцию мощностей собственных заводов в Украине. Так что ставка, сделанная президентом ИСД Сергеем Тарутой и руководителем "Индустриальной группы" Виталием Гайдуком на Arcelor, выглядит удачным ходом.Тест на зрелостьПодготовка к приватизации "Криворожстали" показала, что инвесторы и государство не доверяют друг другу. Поэтому условия конкурса и инвестиционные обязательства прописаны излишне детально. Они содержат скрупулезное описание этапов модернизации оборудования (вплоть до указания конкретных агрегатов) завода. Срок действия по некоторым из инвестобязательств достигает 30 лет, что непривычно даже для украинской практики. А небольшая сноска о том, что до выполнения всех обязательств по договору купли-продажи собственник не может провести собрание акционеров, вовсе вызывает недоумение. Кроме того, приватизаторы потребовали, чтобы выручка завода в последующие годы была не ниже уровня 2004 года - требование, выполнение которого в условиях ценовой нестабильности может добавить немало хлопот новому владельцу.Поскольку в нынешнем конкурсе исключено появление "лишних" компаний или непонятных офшоров, такие постприватизационные условия являются нонсенсом. Такие структуры, как MS, Arcelor или "Северсталь", могут сами решать, как им проводить модернизацию или управлять денежными потоками. Необходимость снизить неоправданный риск стала причиной блокирования инвесторов. К примеру, ИСД или Приват в случае победы старшего партнера по блоку вынуждены будут разруливать все неурядицы на местном уровне.Однако игра стоит свеч. По прогнозам ИК "Тройка Диалог", цена выставленного на продажу пакета акций "Криворожстали" в ходе торгов может приблизиться к сумме 3 млрд долларов. В условиях дефицитного бюджета срыв приватизации непозволителен. А любой намек на заангажированность приватизаторов окончательно отпугнет иностранных инвесторов.При этом провести подчеркнуто объективный конкурс будет сложно, поскольку государству предстоит найти, с одной стороны, наиболее эффективного, а с другой - наименее скандального собственника предприятию, название которого стало частью лозунгов Майдана. Повторная продажа "Криворожстали", которая назначена на 24 октября, будет экзаменом на зрелость украинской власти и может стать ее большой победой

Комментарии

{Name}
{Date}
{Time}
{Text}
{Label:leaveComment}
{Label:nameLabel}
{Label:ratingLabel}
{Label:commentLabel}


Смотрите также: Новости портала, Новости индустрии, Новости компаний



MyMetal