19 апреля

Fitch подтвердило рейтинг Evraz Group на уровне «BB» после приобретения компании Oregon Steel Mills

Подтверждение рейтинговпоследовало за объявлением о планах Evraz приобрести американскуюсталелитейную компанию Oregon Steel Mills, Inc. за 2,3 млрд. долл.Одновременно Fitch подтвердило рейтинги Mastercroft Limited (основногодочернего предприятия Evraz, большинство активов которого сосредоточеныв России): РДЭ на уровне «BB» и краткосрочный рейтинг – «B».Приоритетный необеспеченный рейтинг Evraz Securities SA подтвержден науровне «BB». Прогноз по РДЭ – «Стабильный». Приобретение будет финансироваться с использованием 500 млн. долл.собственных денежных средств и 1,8 млрд. долл. нового долга.Привлечение дополнительного долга не окажет существенногоотрицательного воздействия на кредитные параметры Evraz. Исходя изтого, что фактическое приобретение произойдет в 2006 г., Fitch ожидает,что c учетом приобретения коэффициент «Чистый долг/EBITDA»консолидированной компании будет на уровне 1,55x, что в целомсоответствует предельному отношению чистого долга к EBITDA в 1,5x,установленному Evraz. И Evraz, и Oregon Steel Mills являютсяприбыльными и имеют умеренные показатели кредитоспособности. В прошлом Evraz осуществлял ограниченные приобретения зарубежныхактивов: компания эксплуатирует сталепрокатный завод в Италии иметаллургический завод в Чехии. Это не первый случай выхода российскойкомпании на рынки США. В 2004 г. «Северсталь» (рейтинг «BB-» (ВВминус)) приобрела в США металлургический завод Rouge Industries Inc. Помнению Fitch, зарубежные приобретения позволяют российским компаниямдобиться более широкого признания на международных рынках, а такжеповысить географическую диверсификацию. Приобретение Oregon Steel Mills, относительно небольшой американскойметаллургической компании, занимающейся производством продукции изспециализированной и товарной стали (в 2005 г. объемы производствасоставили 1,5 млн. тонн, выручка – 1,3 млрд. долл.), позволитконсолидированной компании стать мировым лидером в производстверельсовой продукции. Fitch отмечает, что данное приобретение может бытьиспользовано Evraz в качестве платформы для дальнейших приобретений вСША. Оно также обеспечит синергетический эффект в области производстварельсов, с учетом того, что на долю рельсовой продукции в 2005 г.приходилось 14% выручки Evraz и 26% объемов продаж Oregon Steel Mills.Кроме того, Evraz уже имеет налаженные деловые связи с заводом OregonSteel Mills, которому поставляет слябы. После приобретения Evrazпланирует расширить поставки слябов Oregon Steel Mills, которая закрыласобственное производство слябов. Fitch отмечает, что данное приобретение несколько ограничит будущуюфинансовую гибкость Evraz в рамках текущего рейтинга. Кроме того, Fitchбудет следить за тем, как будет происходить интеграция двух бизнесов. Evraz – крупнейшая российская вертикально интегрированнаясталелитейная компания по объемам производства, которая занимает 15место в мире. В 2005 г. компания произвела 13,9 млн. тонннерафинированной стали. Выручка в сумме составила 6,5 млрд. долл., амаржа EBITDA – 29%.