23 апреля

"Евраз Груп" намерена в течение недели сделать оферту на приобретение 100% акций американского производителя стали Oregon Steel Mills

/Коммерсантъ/ Это будет первой крупной покупкой "Евраза" за рубежом после прихода в компанию летом этого года нового акционера - ООО "Миллхауз", подконтрольного Роману Абрамовичу и его партнерам, которые сразу пообещали, что стратегия по расширению "Евраза" будет весьма активной. Приобретение Oregon Steel - важный стратегический шаг для "Евраза", отмечают эксперты, ведь американская компания производит продукцию высокого передела с большой добавленной стоимостью и для "Евраза" это в первую очередь возможность удобно переработать собственные слябы сразу на готовом рынке сбыта. С учетом номенклатуры Oregon Steel, работающей при этом в Канаде и США, приобретение "Евраза" выглядит еще более привлекательно: компания сможет обеспечивать нефтегазовый сектор этих стран, который в последнее время бурно развивается. Уже объявлено сразу о нескольких многомиллиардных проектах по прокладке трубопроводов с углеводородных месторождений Канады на перерабатывающие заводы США. Известно, что ни Абрамович, ни Абрамов не будут финансировать покупку: $500 млн в оплату сделки даст сам "Евраз", еще $1,8 млрд компания привлечет у банков Credit Suisse и UBS. Агентство Reuters сообщило со ссылкой на неназванный источник, что это будет промежуточный кредит, который впоследствии будет рефинансирован в банковский кредит и облигации, выпущенные на баланс американского подразделения компании. Финансовый рынок был резок и единодушен в оценке: "Евраз" переплачивает. Oregon переоценена: ее показатель EV/EBITDA равен 6 при среднем уровне 4,9 в США и всего 4,1 у самого "Евраза", указал в отчете Альфа-банк. Рентабельность Oregon на 6% ниже, чем у "Евраза" (22% против 28%). На стальном рынке бум сделок по слияниям и поглощениям, возможно, поэтому "Евраз" так щедр, ищет объяснение аналитик Deutsche UFG Ольга Окунева. Аналитик "Траста" Алексей Демкин указывает, что гигантский заем ухудшит финансовое состояние "Евраза": к концу года долг группы вдвое превысит EBITDA ($4,7 млрд к $2,4 млрд). Это предел, дальше делать крупные заимствования на покупки "Евраз" не сможет и скорее всего будет вынужден заключать сделки путем обмена акциями, отмечает эксперт. На это обстоятельно обратило внимание и агентство Standard & Poor's - вчера оно изменило прогноз рейтинга Evraz Group S. A. и его "дочки" Mastercroft со "стабильного" на "негативный" (текущий рейтинг - BB-). В S&P считают, что в результате покупки Oregon финансовые характеристики "Евраза" ухудшатся, ведь сделка финансируется за счет долга. Любое снижение цен на сталь осложнит положение компании, считает аналитик агентства Татьяна Кордюкова. Рейтинг может быть понижен на одну ступень. Капитализация "Евраза" вчера снизилась на 0,8% (с $25,05 млрд в пятницу до $24,85 млрд). Соглашение об оферте между "Евразом" и руководством Oregon Steel уже подписано. По его условиям вновь созданная дочерняя компания "Евраза" сделает предложение о покупке за наличные всех находящихся в свободном обращении обыкновенных акций Oregon Steel, а после завершения сделки произведет слияние с американской компанией, после чего она станет частью "Евраз Груп". Впрочем, в будущем году прогнозируется спад на рынке стали при сохранении высоких цен на продукцию высоких переделов, в том числе трубную, а потому компания, судя по всему, сможет быстро компенсировать свои расходы. Руководители обеих компаний в заявлении, опубликованном на сайте "Евраза", признают сделку взаимовыгодной. "Приобретение Oregon Steel создаст прочную платформу для выхода "Евраза" на рынок Северной Америки, являющийся одним из наиболее важных в мире, - говорит председатель совета директоров "Евраз Груп" Александр Фролов. - Мы обеспечим себе значительное присутствие на привлекательном рынке толстого листа и в растущем трубном бизнесе США и Канады. Объединенная компания также станет ведущим мировым производителем рельсов. Oregon Steel выиграет от наличия надежного источника слябов". Джим Деклюзин, президент и главный исполнительный директор Oregon Steel, сказал: "Мы рады объединиться с "Евразом" и стать частью ведущего глобального производителя стали. При нынешнем положении на мировом рынке стали очень важно постоянно расти и наращивать свое присутствие на рынке путем консолидации. Мы верим, что эта сделка создаст новые возможности для обмена технологиями, разработками и опытом и упрочит наши общие лидирующие позиции".