24 апреля

Рынок помог

Чистая прибыль «Северстали» и ММК в 2007 г. выросла на 33% и 27% соответственно. Но инвесторам этого мало. Вчера котировки «Северстали» рухнули на 8,4%Вчера обе сталелитейные компании опубликовали консолидированную отчетность за 2007 г. Выручка «Северстали» по МСФО увеличилась на 22,5% до $15,24 млрд, чистая прибыль — на 33,1% до $1,93 млрд. Выручка Магнитогорского меткомбината (ММК) по US GAAP увеличилась на 27,6% до $8,197 млрд, чистая прибыль — на 24,26% до $1,772 млрд.Аналитик Deutsche Bank Ольга Окунева отмечает, что чистая прибыль «Северстали» оказалась выше ожиданий рынка. Но это связано с изменением учетной политики. Дмитрий Смолин из «Уралсиба» добавляет, что уменьшились расходы на амортизацию, а чистая прибыль выросла примерно на $300 млн.Также на рост чистой прибыли повлияла продажа некоторых активов. В ноябре 2007 г. группа продала компании, контролируемой Мордашовым, 73,1% акций Металлургического коммерческого банка за $43 млн. Кроме того, в прошлом году «Северсталь» получила от ArcelorMittal отложенный платеж в размере 61,42 млн евро за проданные еще в 2005 г. компанию Huta LW Spzoo и ее «дочки».Общий же объем производства «Северстали» за 2007 г. остался прежним, финансовые показатели выросли только за счет роста цен на сталь, продолжает Павел Шелехов из ИГ «Капитал». В России она подорожала в среднем на 9%, в мире — на 13%.Но при этом металлурги пострадали от роста цен на сырье: уголь в прошлом году подорожал на 40% до $88 за 1 т, руда — на 35% до $66 за 1 т. «Северсталь» практически не зависит от внешних поставщиков сырья. Но себестоимость производства в горнодобывающих подразделениях компании выросла на 56%, отмечает Смолин. ММК обеспечен собственной железной рудой на 20% и не добывает угля. В результате чистая рентабельность комбината снизилась на 0,4% до 21,6%. У «Северстали» этот показатель вырос с прошлогодних 11% до 12,7%. Но в прошлом году провал был обусловлен тем, что компания переоценивала активы.Инвесторов результаты металлургов не впечатлили. Капитализация ММК на LSE упала вчера на 3,07% до $13,8 млрд, а «Северстали» — на 8,41% до $24,7 млрд. Аналитик «Тройки диалог» Сергей Донской объясняет это наблюдавшимся вчера общим спадом на рынках. К тому же показатели «Северстали» оказались хуже ожиданий инвесторов. Компания показала рост операционных затрат почти во всех сегментах производства, который не смогла объяснить.