20 апреля

"Эксперт-РА": Крупный бизнес в стагнации. "Мы вернулись в лучшем случае на два года назад, в худшем — мы на пороге кризиса."

Российский бизнес становится более инертным - к такому выводу пришли специалисты агентства "Эксперт-РА", составившие очередной рейтинг 200 крупнейших российских компаний. По итогам 2002 г. их совокупная выручка в реальных ценах сократилась, а надежды на то, что несырьевые отрасли начнут наконец теснить нефтянку, не оправдались. Зато российские компании стоят, как никогда, дорого.Рейтинг "Эксперт-200" - список 200 производственных компаний, составленный в порядке убывания их выручки по итогам года, - составляется и публикуется журналом "Эксперт" с 1995 г. Данные рейтинговое агентство "Эксперт-РА" получает от самих компаний, из их отчетности и пользуется данными Госкомстата."Нынешний рейтинг очень напоминает рейтинги 1997 и 2001 гг. , - комментируют результаты собственных исследований специалисты "Эксперт-РА". - Во-первых, его отличает крайне высокая стабильность. Столь слабые структурные сдвиги имели место лишь накануне кризиса [1998 г. ]. Во-вторых, вновь выросла доля сырьевых отраслей, прежде всего нефтегазовых компаний [в прошлом году эта доля впервые опустилась ниже 50% ]. То есть мы вернулись в лучшем случае на два года назад, в худшем - мы на пороге кризиса".Совокупная реализация компаний "Эксперт-200" - $156,9 млрд - превышает результат участников рейтинга-2001 лишь на $6,5 млрд. Для сравнения: по итогам 2001 г. прирост составлял $20 млрд, а по итогам 2000 г. - $44 млрд. Если же рассматривать совокупную выручку 200 крупнейших российских компаний в рублевом эквиваленте, получается, что крупный российский бизнес вообще находится в стагнации, поскольку общая реализация компаний "Эксперт-200" в реальных ценах падает. При годовой инфляции в 15,1% объем реализации вырос лишь на 13,6%.Пятерка лидеров списка - "Газпром", РАО "ЕЭС России", "ЛУКОЙЛ", "ЮКОС" и "Сургутнефтегаз" - не меняется уже который год подряд. Единственное, что может поколебать спокойствие на этом олимпе, - это "вновь всплывший вопрос о справедливости залоговых аукционов и инвестконкурсов", считают авторы "Эксперт-РА". Вообще, в первой двадцатке рейтинга произошла только одна заметная ротация - с 21-го на 18-е место впервые пробился Новолипецкий металлургический комбинат (НЛМК) c выручкой $1,699 млрд, а вот "Башнефть" опустилась с 18-й на 21-ю позицию. Единственным представителем несырьевого сектора в первой двадцатке остался "АвтоВАЗ", объем реализации которого составил $3,8 млрд (9-е место против 8-го в прошлом году). А нефтянка вновь не оставила шансов другим отраслям: на нее приходится более половины выручки всех 200 компаний."В том, что сырьевые отрасли по-прежнему на вершине рейтинга, нет ничего удивительного. Вряд ли стоило ждать, что на пустом месте у нас вдруг вырастет hi-tech. Ну а доходы сырьевых отраслей всегда зависят от рыночной конъюнктуры", - замечает Александр Корчагин, начальник аналитического отдела инвесткомпании "Проспект".Зато в двадцатке самых быстро растущих компаний не оказалось ни одного представителя нефтяной отрасли и лишь одно металлургическое предприятие - Кузнецкий меткомбинат. А наиболее динамичными участниками рейтинга "Эксперт-200" являются компании, ориентированные на внутренний потребительский спрос. Так, вторую позицию в этом списке занимает табачная компания "Праймери Дон", за год увеличившая выручку с 1,24 млрд руб. до 2,77 млрд руб. (что в конечном итоге и позволило ей занять почетное 200-е место в рейтинге). Третье место по темпам прироста выручки занимает российский "Данон" (+115% ), 6-е - у консервного завода "Лебедянский", за год удвоившего объем реализации. Корчагин из "Проспекта" считает это естественным ходом вещей - эти компании стартуют со значительно более низких позиций, чем нефтяники и металлурги. Правда, 4-е место в списке самых динамичных занимает золотодобывающая компания "Полюс" (более чем двукратный рост) , в значительной степени обязанная этим мировой конъюнктуре.Но, несмотря на стагнацию "Эксперта-200" и сокращение выручки крупнейших компаний, их стоимость растет, отмечает специалист агентства Мария Красникова. На 1 сентября 2003 г. капитализация 200 самых дорогих компаний достигла $189 млрд. А это самый высокий показатель в истории - в лучшем для фондового рынка докризисном 1997 г. входившие в рейтинг "Эксперта" компании стоили $160 млрд.