18 апреля

Евразийские железорудные амбиции.

В СМИ появилась информация об инициативе российских предпринимателей Алишера Усманова и Василия Анисимова создать Евразийскую горно-металлургическую компанию на базе пяти ГОКов: к Михайловскому и Лебединскому ГОКам планируется «докупить» активы украинских предприятий – Южного и Ингулецкого горно-обогатительных комбинатов, а также Соколовско-Сарбайского горно-обогатительного производственного объединения (ССГПО, Казахстан). При этом, по официальной версии, в результате консолидации рудных предприятий на мировом рынке должна появиться четвертая по объемам добычи ЖРС компания с годовым производством 78 млн. т и с возможностью увеличения добычи до 100 млн. т. В то же время, есть основания полагать, что объединение пяти ГОКов необходимо для Усманова и Анисимова как базовый инструмент, политический рычаг давления для формирования собственной метало-машиностроительной империи. Разминка на «Магнитке» Напомним, что 9 мая возник скандал вокруг прекращения поставок ЖРС со стороны Михайловского ГОКа (контролируется А.Усмановым), а также ССГПО (акционеры которого в начале мая договорились с Усмановым об объединении активов) на Магнитогорский МК, из-за чего перед Магниткой возникла перспектива остановки нескольких доменных печей. В качестве причины было названо образование долга по оплате за руду и окатыши в объемах месячного потребления ММК. На следующий же день ММК погасил 50% долга и заключил договора на поставку агломерата и концентрата, но при этом по сей день остается без окатышей, которые стратеги «евроазиатского объединения» предлагают, как отметил топ-менеджер ММК, по завышенным ценам. Вот здесь-то и начинается политика… Михайловский ГОК и ССГПО намерены не возобновлять поставки до тех пор, пока ММК не подпишет третье соглашение и не погасит оставшуюся задолженность или не представит поэтапный план погашения. При этом подписание годового соглашения было предложено только Магнитке и объясняется пробным шагом, который в последствии будет осуществлен «навстречу» другим комбинатам. Вместе с тем, погашение задолженности и привязка на договорной основе к двум сырьевым предприятиям также не является главной целью политики Усманова и Анисимова. Как пишет газета «Ведомости», «скорее всего, Михайловский ГОК предлагает невыгодные цены на окатыши, — говорит Денис Нуштаев из "Метрополя". — Но дефицита на рынке нет — ведь ММК нашел сырье на Украине и в Карелии на приемлемых для себя условиях”. Однако аналитик Rye, Man & Gor Securities Аркадий Венедиктов уверен, что спор о цене на сырье лишь вершина айсберга в конфликте ММК и его поставщиков. “На мой взгляд, обострение конфликта между ММК и ГОКами в конечном итоге приведет к их объединению в одну компанию, — говорит он. — По сути, мы сейчас наблюдаем борьбу за доли в большой объединенной компании”. По его мнению, только тогда ММК имеет смысл думать об IPO. “Сейчас ММК стоит около $5,3 млрд., но, если бы он объединился с ГОКами Усманова и партнеров плюс с ССГПО, цена объединенной компании составила бы не менее $12-13 млрд”, — считает Венедиктов. С данным экспертом согласен и аналитик ИК «Солид» Игорь Нуждин: «нельзя исключать, что конфликт ММК и сырьевиков закончится новым предложением г-на Усманова г-ну Рашникову об объединении активов, – в складывающейся ситуации это было бы вполне логично». В данном случае, Усманов и Анисимов осуществляют «грамотный» прессинг на ММК: Магнитка только на 10% обеспечена собственным сырьем, остальные 90% поставляются со стороны двух упомянутых ГОКов, которые с недавнего времени (политически) можно рассматривать как одну бизнес-структуру. Известно, что металлургический комбинат в 2004 г. уступил борьбу за ряд сырьевых активов, что усилило его зависимость от Михайловского ГОКа и ССГПО, т.к. «свободных» горно-обогатительных комбинатов на пространстве СНГ практически не осталось. Весной же этого года в виду обострения сырьевой проблемы руководство ММК вело переговоры с «Карельским окатышем» и Полтавским ГОКом об альтернативных поставках. Очевидно, это и послужило причиной для ускорения атаки на меткомбинат. Стратегия доминирования О том, что консолидация активов пяти ГОКов является лишь этапом к построению мет-машхолдинга, свидетельствует стратегия развития предприятий Усманова и Анисимова, которые, впрочем, всячески вуалируют ее нюансы. На вопрос ИА Интерфакс-Украина о приоритетности приобретений в интервью с гендиректором Михайловского ГОКа Андреем Варичевым, гендиректор ответил уклончиво: «горнорудные активы для нас интересны так же, как и металлургические». А.Варичев также сообщил, что в настоящее время мы работаем над рядом проектов в сфере машиностроения, транспорта, инфраструктуры. Однако назвать потенциальные приобретения машиностроительной и металлургической отрасли он отказался: «пока говорить об этом преждевременно», - сказал А.Варичев. Кроме того, одной из задач в перспективе должен стать выход новой корпорации на мировой фондовый рынок. «Такие перспективы рассматриваются и обсуждаются, но они не относятся к программе 2005 года», - заявил гендиректор МГОКа. Необходимо отметить, что первоначально построение холдинга планировалось произвести вокруг «Уральской стали», однако по ряду причин (в том числе и более высокая стоимость активов МГОКа) центром консолидации стал Михайловский горно-обогатительный комбинат. Таким образом, стратеги евроазиатского холдинга, очевидно, решили укрепить «фундамент» новой пирамиды, что позволит им не только избежать железорудной зависимости своих бизнес-единиц, но и вынудить интересующие их предприятия войти в свою структуру (как это сейчас происходит с ММК). Декларируемая цель – создание российского железорудного «монстра» для большой игры на мировом рынке – вряд ли может осуществиться. Т.к. в виду дефицита ЖРС в РФ и Украине на данном этапе профильные ведомства, на которых утверждаются балансы обеспечения сырьем, вряд ли допустят такое.Кроме того, «реальные собственники» вряд ли станут решать вопросы долгосрочной перспективы (соотношение динамики объемов производства руды на фоне бурного роста металлургического сектора не позволит в ближайшее время решить проблему дефицита ЖРС) в период технического и инновационного развития предприятий, «кормящих» основной бизнес. Например, в России вышел материал с саркастическим названием«Российскую руду пустят по миру», в котором в частности говорится, что «проблему же монополизации ресурсов и регулирования ценовой политики государство могло бы решить, передав антимонопольным органам больше полномочий, однако пока об этом ничего не слышно» (управляющий директор AG Capital Александр Агибалов). Для Украины переориентация значительной части ЖРС двух ГОКов на экспорт при сокращении импорта из РФ может нарушить хрупкое равновесие в сложных процессах снабжения сырьем отечественных меткомбинатов. Напомним, что в начале текущего года эксперты прогнозировали нехватку ЖРС от 4 до 7,5 млн. т. Об импорте ЖРС из РФ, который в 2004 г. составил почти 3 млн.т., можно будет забыть, учитывая задачи Усманова и Анисимова относительно покорения мирового рынка.