20 апреля

Фондовый флюгер

ММК — Deutsche UFGDeutsche UFG повысил прогнозную цену акций Магнитогорскогометаллургического комбината (ММК) с $0,7 до $1, сохранив рекомендацию“держать”. Причиной пересмотра стали хорошие финансовые результатыкомпании за 2006 г., повышение прогнозов цен на сталь и ожидаемоеулучшение ликвидности акций. Результаты ММК за 2006 г. по US GAAPоказались выше прогнозов аналитиков. EBITDA компании выросла на 31%,составив почти $2 млрд, а рентабельность EBITDA достигла 30%. НедавноDeutsche Bank повысил прогноз цен на сталь в Европе на 2007, 2008 и2009 гг. на 3%, 7% и 7% соответственно. Аналитики внесли изменения и впрогнозы цен на сталь, используемые в модели ММК. Прогноз цен нагорячекатаный прокат составляет на 2007 г. $600 за 1 т, на 2008 г. —$590 за 1 т и на 2009 г. — $580 за 1 т. Учитывая высокие результаты ММКв 2006 г. и повышение прогнозов цен на сталь, аналитики ожидают, что поитогам 2007 г. EBITDA компании составит $2,28 млрд. В апреле ММКпланирует разместить 10-15% своих акций на Лондонской фондовой бирже ина российском рынке. В случае успеха ликвидность акций значительноповысится, уверены в Deutsche UFG.В прошедшую пятницу ММК опубликовал производственные результаты заI квартал 2007 г. Производство стали сократилось на 4% от уровняIV квартала 2006 г. до 3,1 млн т, проката — на 15% до 3,1 млн т. Хотяпоказатели несколько разочаровывают, они вряд ли повлияют на котировкиакций ММК, считают аналитики “Уралсиба”, добавляя, что сейчас рыноксосредоточил свое внимание на предстоящем вторичном размещении ценныхбумаг комбината на Лондонской фондовой бирже. Рекомендация “Уралсиба” —“держать”, целевая цена — $0,84. Вчера в РТС акции ММК стоили $1,085.“Вимм-Билль-Данн” — “Уралсиб”“Уралсиб” повысил целевую цену ADS “Вимм-Билль-Данна” с $68 до $104,сохранив рекомендацию “покупать”. Аналитики делают ставку на “второйчудо-год”. 2006 год стал поворотным для ВБД, и аналитики по-прежнемусчитают, что компания обладает высоким долгосрочным потенциаломразвития. Новое руководство ВБД уже доказало эффективность своейработы, и аналитики ждут новых достижений к концу 2007 г. и продолженияэкономического чуда ВБД. Прибыльность компании продолжит растиблагодаря увеличению доли высокорентабельной молочной продукции впродажах, оптимизации системы дистрибуции и стратегии по сокращениюобщих и административных затрат. Рост показателей еще не учтен в цене,добавляют в “Уралсибе”.Аналитики “Атона” тоже недавно повысили свои прогнозы по ВБД.Прогноз прибыли в расчете на акцию “Вимм-Билль-Данна” был повышен на3-4% на ближайшие три года, прогнозируемая цена ADS — на 23% (с$68,5 до $85), а рекомендация — с “держать” до “покупать”. По мнениюаналитиков, основным риском для компании является дефицит поставокмолока, причем этот вопрос вряд ли будет полностью решен в ближайшие3-4 года. С другой стороны, они прогнозируют более высокие, чем ожидалиранее, результаты подразделения по производству соков. По оценкеаналитиков, заявка на приобретение компании со стороны Danone сейчасмаловероятна, но французская компания может постепенно увеличить свойпакет в капитале “Вимм-Билль-Данна”, оказав поддержку акциям. Вчера наНью-Йоркской фондовой бирже ADS ВБД выросли на 3,12% до$84,5 (18.00 МСК).В этой колонке мы извещаем читателей, когда инвестбанкименяют или присваивают рекомендации или расчетные цены по ценнымбумагам. Следуйте (или не следуйте) им на свой страх и риск.