3 мая

26.07.2006 | Новости компании

ФК "УРАЛСИБ" установила целевой уровень цен и рекомендацию по обыкновенным акциям "Уфалейникель".

"Акции "Уфалейникеля", относящиеся ко второму эшелону, сейчас торгуются с большим дисконтом к акциям сопоставимых компаний и дают хорошую возможность выиграть от высоких цен на никель. По нашим оценкам, выручка "Уфалейникеля" в нынешнем году может достигнуть 349 млн долл., это предполагает, что коэффициент EV/выручка за 2005 г. составляет для него 0,5 против 2,4 для "Норильского никеля". Более того, коэффициент EV/EBITDA за 1 квартал 2006 г. в годовом выражении составляет для "Уфалейникеля" 3,6, наш прогноз EV/EBITDA на 2006 г. - 2,3, тогда как прогноз EV/EBITDA на 2006 г. для "Норильского никеля" равняется 3,9. На основе сравнительной оценки с целевым EV/EBITDA, равным 4,0, мы устанавливаем для акций "Уфалейникеля" прогнозную цену в 10 долл./акция, соответственно, потенциал роста котировок достигает 93%. Рекомендация - "спекулятивно покупать".

"Уфалейникель", третий по величине производитель никеля в России, в нынешнем году может существенно увеличить свою выручку и улучшить рентабельность в условиях благоприятной ценовой конъюнктуры: высокие цены на продукцию (никель) и одновременно низкие цены на основное сырье (коксующийся уголь). Улучшение финансового положения уже отразилось в отчетности за 1 квартал 2006 г. В этот период выручка "Уфалейникеля" на фоне роста цен на никель увеличилась на 16% с уровня 4 квартала 2005 г. - до 60 млн долл., а норма операционной прибыли выросла на 13 п.п. и достигла 20%. По итогам 2 квартала 2006 г. и за 2006 г. в целом мы ожидаем еще более сильных результатов: текущая цена на никель на Лондонской бирже металлов превышает 26 000 долл./т, тогда как средняя цена за 1 квартал 2006 г. составила 14 900 долл./т.", - сообщают аналитики ФК "УРАЛСИБ".

-- Quote